(Adnkronos) – Gli investitori globali restano positivi sugli Stati Uniti, ma iniziano a diversificare di pi\u00f9 verso Europa e Giappone. Scott Geary, vice chair di Wellington Management, lo spiega durante lo speciale Adnkronos da Fii Priority Europe a Roma, descrivendo le tendenze che attraversano patrimoni, asset allocation e settori strategici.\u00a0Il grande interrogativo dei clienti globali riguarda l\u2019esposizione agli Stati Uniti. Molti portafogli sono stati fortemente sovrappesati sull\u2019America, e per Geary ci sono buone ragioni: innovazione tecnologica, resilienza dei consumatori, forza degli utili aziendali. La posizione sugli Usa resta quindi positiva, ma la ricerca di diversificazione sta diventando pi\u00f9 forte.\u00a0L\u2019Europa rientra in questo movimento. Il continente sta passando da un modello trainato dall\u2019efficienza a uno pi\u00f9 orientato alla resilienza, e da una logica basata sulle esportazioni a una crescita pi\u00f9 domestica. In passato il successo europeo si reggeva su tre pilastri: esportazioni verso Cina e Stati Uniti, energia a basso costo dalla Russia, ombrello di sicurezza americano. Tutti questi presupposti stanno cambiando.\u00a0La domanda cinese \u00e8 pi\u00f9 debole, il rapporto con gli Stati Uniti \u00e8 condizionato da tariffe e tensioni commerciali, l\u2019energia non \u00e8 pi\u00f9 solo una questione di prezzo ma di sicurezza nazionale. Anche sulla difesa l\u2019Europa difficilmente potr\u00e0 continuare a delegare come in passato. Questo apre un ciclo di ricostruzione di capacit\u00e0 interne.\u00a0Le opportunit\u00e0 pi\u00f9 rilevanti emergono in energia e difesa. Sulle rinnovabili l\u2019interesse resta, ma pu\u00f2 oscillare. Quando per\u00f2 l\u2019energia diventa sicurezza nazionale, aumentano gli investimenti in reti, potenza, accumulo e infrastrutture. Sul fronte della difesa crescono manifattura avanzata, aerospazio e ingegneria.\u00a0Il nodo \u00e8 il capitale. Per Geary l\u2019Europa non manca di risparmio delle famiglie. Il problema \u00e8 che molta liquidit\u00e0 resta ferma in depositi o strumenti a basso rendimento. Si crea cos\u00ec un paradosso: carenza di capitale per innovazione e investimenti, ma surplus di risparmio nei bilanci delle famiglie. La sfida \u00e8 mettere insieme questi due estremi.\u00a0Asset manager e asset owner avranno un ruolo crescente in questo passaggio. Anche l\u2019industria della gestione del risparmio sta vivendo una trasformazione profonda, sia sul lato dei clienti sia su quello dei prodotti. La ricchezza retail diventa una fonte di capitale sempre pi\u00f9 importante, mentre crescono Etf, Etf attivi, mercati privati e prodotti che combinano pubblico e privato.\u00a0Per Geary, la capacit\u00e0 di incanalare il risparmio europeo verso aree pi\u00f9 innovative sar\u00e0 uno dei fattori decisivi per finanziare la nuova agenda industriale, energetica e difensiva del continente.\u00a0
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