(Adnkronos) – Le trimestrali del lusso entrano nel vivo e tra una manciata di giorni per molte societ\u00e0 saranno un banco di prova. Tra i titoli sotto i riflettori finiscono anche quelli di Piazza Affari, come Cucinelli, Ferragamo, e Moncler, che oggi mostra segnali positivi, scambiando in rialzo allo 0,80%. Il gruppo guidato da Remo Ruffini si presenta ancora una volta come uno dei nomi pi\u00f9 solidi del comparto ma il vero interrogativo \u00e8 un altro: la performance positiva del marchio italiano rappresenta il primo segnale di ripresa per il settore oppure resta un caso isolato in un contesto ancora caratterizzato da forte incertezza? Per gli analisti, la risposta richiede una distinzione fondamentale tra l\u2019andamento operativo delle aziende e quello dei mercati finanziari. \u00a0Interpellato dall'AdnKronos, Andrea Randone, Head of Mid Small Cap Research di Intermonte precisa: \u201cGli andamenti borsistici sono sempre pi\u00f9 volatili di quelli operativi, nel senso che ci sono moltissime cose che ci stanno dietro, come per esempio i tassi di interesse, piuttosto che scenari guerra s\u00ec, guerra no e cos\u00ec via. Il settore ha avuto recentemente l\u2019outlook di Altagamma rinnovato, quindi ci sono dei temi di settore che muovono abbastanza, a volte dal quadro macro, a volte pi\u00f9 settor specifici\u201d. L\u2019andamento del titolo Moncler ne \u00e8 un esempio. \u201cMoncler ha fatto un primo trimestre eccezionale. Oggi vedo un pi\u00f9 0,80%, non \u00e8 un andamento incredibile. Il titolo si \u00e8 mosso un po' al rialzo ma non a livelli particolarmente elevati. Pi\u00f9 o meno 50 euro \u00e8 il prezzo minimo sotto il quale non scende quasi mai e adesso \u00e8 intorno a 51,50 euro. Se guardiamo invece all'andamento operativo, Moncler ha fatto un primo trimestre fortissimo, a cui il mercato ha reagito prima bene e poi male. Ma la reazione del mercato va separata dal giudizio sull'operativit\u00e0, che \u00e8 stata ottima. Le attese per il secondo trimestre sono inevitabilmente pi\u00f9 prudenti. \u00a0
\nLa stagionalit\u00e0 del business gioca un ruolo importante: il core business di Moncler rimane fortemente legato all\u2019abbigliamento invernale e le temperature elevate di maggio e giugno potrebbero aver inevitabilmente rallentato gli acquisti. \u201cQuesto secondo trimestre per Moncler conta meno – osserva Randone – perch\u00e9 il prodotto \u00e8 ancora molto invernale. Il trimestre ha aprile, maggio e giugno ed \u00e8 ancora caldo come in questi giorni, quindi diciamo che per il trimestre di Moncler prevediamo un canale Dtc con una crescita pi\u00f9 contenuta del 4% circa, che \u00e8 una buona crescita, superiore a quella del settore probabilmente ma non brillante come magari \u00e8 stata nel primo trimestre".\u00a0
\nA incidere sul compart del lusso sono anche il calo del turismo cinese in Europa e una domanda meno vivace nelle principali destinazioni dello shopping: \u201cE' una composizione di un inizio del trimestre, pi\u00f9 forte e poi fine maggio-giugno pi\u00f9 debole, legato in parte al turista cinese che \u00e8 venuto meno in Europa, in parte alle temperature". La nota pi\u00f9 positiva arriva invece da Stone Island, che continua a sorprendere: \u201cStone Island dovrebbe andare decisamente bene, quindi se vogliamo mettere di nota positiva sul gruppo \u00e8 che Stone Island sta mostrando risultati che trimestre dopo trimestre continuano ad essere molto forti.\u201d\u00a0Dal punto di vista geografico, Moncler continua a beneficiare della solidit\u00e0 della domanda asiatica. \u201cMoncler rimane molto forte con i clienti cinesi, cinesi in Cina e anche coreani, mentre rimane un po\u2019 pi\u00f9 debole in Europa penalizzata dal turismo". Guardando al resto del listino italiano, Randone vede scenari differenti. La migliore performance attesa \u00e8 quella di Brunello Cucinelli. "E' la societ\u00e0 che va meglio – rimarca – dovrebbe confermare un andamento double digit anche nel secondo trimestre con un andamento molto forte con la clientela americana in particolare". Diverso il caso Ferragamo, impegnata in un percorso di rilancio dopo diversi esercizi complicati. \u201cLa societ\u00e0 \u00e8 reduce da anni in cui il business andava male e negli ultimi tre trimestri ha fatto vedere un po\u2019 di crescita. Su Ferragamo noi vediamo un canale retail che cresce del 6,6% nel secondo trimestre e quindi mid to high single digit il canale retail, anche qui sostenuto dagli americani".\u00a0Il mercato statunitense si conferma quindi uno dei principali motori della crescita per diversi marchi italiani: \u201cSe vogliamo trovare un\u2019analogia o meglio una lettura del cluster cliente americano conta molto per Cucinelli, conta abbastanza per Ferragamo e l\u2019ha sostenuto. Moncler \u00e8 poco esposta agli americani, quindi in questo senso anche come esposizione geografica questo beneficio l\u2019ha sostenuto meno" osserva Randone. Per quanto riguarda i grandi gruppi internazionali, resta da capire se i risultati del secondo trimestre mostreranno un miglioramento rispetto ai primi tre mesi dell\u2019anno. Secondo Randone, per valutare il comparto \u00e8 ancora necessario separare la dinamica dei mercati finanziari dalla salute delle aziende.\u00a0\u201cIo distinguerei un andamento del settore borsistico da quello operativo – ribadisce -. Aziende come Cucinelli ma anche Moncler sono sempre andate bene o comunque molto meglio del settore in maniera consistente. Quando il settore per via di LVMH che ha risultati meno brillanti soffre e soffre LVMH si tira gi\u00f9 un po\u2019 tutte le valutazioni". Restano numerose le variabili esterne che potrebbero influenzare il comparto nei prossimi mesi: \u201cLe incertezze geopolitiche e uno scenario sui tassi con qualche rischio di rialzo concettualmente possono fare una fase attendista su questo settore. Chiaramente potrebbe beneficiare di una soluzione dell\u2019Iran piuttosto che qualunque segnale tra Russia e Ucraina di una distensione" fa notare.\u00a0Nonostante tutto, il mercato continua per\u00f2 a mostrare una buona capacit\u00e0 di adattamento. \u201cAnche nel contesto di incertezza attuale si vede che il consumatore chiede il prodotto nuovo e che le aziende hanno messo in campo delle reazioni efficaci" dice Randone. Una strategia che passa meno dagli aumenti di prezzo e molto di pi\u00f9 dall\u2019innovazione: \u201cNon stanno pi\u00f9 alzando i prezzi come facevano in passato, hanno cercato di portare prodotti pi\u00f9 innovativi, di coinvolgere i clienti nei negozi sempre di pi\u00f9 con eventi dedicati e questa cosa sta funzionando". Il vero nodo non riguarda tanto i margini, quanto la capacit\u00e0 dei marchi di mantenere vivo il desiderio attorno al prodotto: \u201cIl tema dei prezzi e dei margini \u00e8 uno dei temi che viene guardato – sottolinea Randone – ma il tema pi\u00f9 importante \u00e8 far ripartire i ricavi ma pi\u00f9 che ripartire far s\u00ec che il cliente provi passione per il prodotto, che non perda il gusto di andare nel negozio a vedere la novit\u00e0, di interessarsi, di seguire ed eventualmente poi comprare. Questo \u00e8 quel meccanismo che loro cercano di mantenere e nel momento in cui ci riescono noi possiamo dire che il settore comunque rimane vivo".\u00a0Da qui nasce anche la crescente polarizzazione del comparto: \u201cCi sono delle capacit\u00e0 dei singoli brand di creare quello che chiamano engagement, senso di community e cos\u00ec via che sono dei fattori molto importanti" precisa Randone. Accanto ai marchi storici emergono strategie differenti: acquisizioni, rilanci e un crescente interesse per il cosiddetto quiet luxury, che sta premiando gruppi come Zegna, mentre Stone Island rappresenta uno degli esempi pi\u00f9 riusciti di rilancio all\u2019interno del gruppo Moncler. La stagione delle trimestrali dir\u00e0 se i segnali incoraggianti emersi da Moncler e Brunello Cucinelli saranno sufficienti per trascinare il comparto fuori dalla lunga fase di rallentamento oppure se la ripresa continuer\u00e0 a procedere a velocit\u00e0 diverse, premiando soprattutto i marchi capaci di innovare senza sacrificare marginalit\u00e0 e identit\u00e0. (di Federica Mochi)\u00a0\u00a0\u00a0
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